선물과 옵션의 개념과 이해

선물과 옵션 모두 파생상품중 하나입니다.

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선물거래에 대해 먼저 말씀드리자면, 선물거래는 쉽게 수량과 품질 등이 표준화 되어 있는 대상물을 계약시점에서 정한 가격으로 미래의 특정시점에 사거나 팔 것을 약속하는 것을 말합니다.

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선물에 대해 예시를 들어보겠습니다.

 

어느 한 사과농장이 있습니다.
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농장주인B씨는 올해 사과값이 5천원으로 내릴 것 같아 걱정에 잠겨있습니다.
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이와 반대로 사과를 도매하는 중간 상인 A가 있습니다.
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A는 사과값이 2만원으로 오를 것 같습니다.
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반면 B는 비싸게 팔고 싶을 것이고, A는 싸게 구매하고 싶을 것입니다.
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그래서 B와A는 1kg당 만원에 거래하기로 계약했습니다.
(B는 매도계약, A는 매수계약이라고 할 수 있습니다.)
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그런데 왠걸 사과값이 폭등해서 1kg에 2만원이 되었습니다.
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중간상인(A)는 이익을 보았고, 농장주인(B)는 손해를 보았습니다.
※매도계약[선물매도]은 가격이 하락할 것에,
매수계약[선물매수]은 가격이 상승할 것에 투자하는 것입니다.

선물과 주식의 가장 큰 차이점은 바로 ‘만기 기간’입니다.

주식에는 만기기간이 없습니다.

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하지만 선물에는 계약시기와 만기시기가 존재하고, 이 시기를 정해 약속을 하고 내기를 하는 것입니다.

A와 B처럼 가격이 오를 지, 내릴지를 두고 말입니다.

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또한 선물계약은 미리정한 가격으로 미래의 일정시점에 상품을 사고파는 것이므로 계약이행에 대한 의무와 권리를 가지고 있습니다.

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이익을 보았을 때는 권리를 주장할 수 있고, 반대로 손실을 입었을 때에도 의무를 다해야 한다는 말입니다.

 

그리고 옵션계약은 선물거래의 연장선상이며, ​선물에 권리와 의무가 있었다면 옵션에는 권리만 존재합니다.

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이게 무슨말이냐면 다시 한 번 사과농장B와 도매업자A를 통해 예시를 살펴보겠습니다.

 

사과농장주인B는 이번에는 정말 사과값이 폭락할 것 같은 기분이 듭니다.
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도매업자A는 솔직히 사과값이 오를지, 내릴지 잘 몰라 난처합니다.
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이 두사람은 다시 1kg당 만원에 거래하기로 약속했습니다.
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하지만 이번에 자신이 없는 A는 자신에게 ‘사과를 살 수 있는 권리를 1kg당 천원에 팔라’고 합니다.
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즉, 쉬운 말로 사과를 사고 싶으면 사고, 사기 싫으면 안사는 권리를 말합니다.
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그리고 농장주인B 흔쾌히 승낙했습니다.
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그리고 계절이 지나 사과의 값이 폭락했습니다.
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이때 A는 1kg당 천원만 지불하고, 사과를 사지 않아도 됩니다.
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그럼 반대로 사과값이 폭등했다면 A는 사과를 살 수 있는 권리를 이용해 1kg당 만원에 사과를 구매할 수 있습니다​.

이렇게 보면 A가 절대적으로 유리한 거래를 하고 있습니다.

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옵션은 크게 2가지가 있습니다.

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바로 콜옵션과 풋옵션입니다.

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콜옵션은 옵션 매수자가 매도자로 부터 ‘살 수 있는 권리‘를 얻는 것입니다.

(즉, 콜!을 외치며 뛰어가서 사는 것이라고 생각하시면 됩니다.)

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풋옵션은 옵션 매수자가 매도자로 부터 ‘팔 수 있는 권리‘를 얻는 것입니다.

(풋은 공을 발로 뻥차서 상대에게 넘기듯이, 상대방에게 밀어내는 것입니다.)

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옵션 프리미엄이란 용어가 있습니다. 간단하게 옵션가격이라고 할 수 있습니다.

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권리가격이라고도 할 수 있고, 옵션의 매수자는 권리를 행사하기 위해서 매도자에게 옵션 프리미엄을 지불합니다.

옵션프리미엄은 내재가치와 시간가치로 구분합니다.