격차가 줄어드는 미국과 일본의 장기채, 엔캐리트레이드의 종말인가?

미국과 일본의 30년물 국채 금리가 최근 상승세를 보이고 있는 가운데, 일본의 금리 채권 금리 상승폭이 꽤나 크게 올랐습니다.

 

이처럼 양국의 장기채 금리가 상승하면서 시장은 우려의 시선을 보이고 있습니다.

 

투자자들은 달러에 비해 통화의 가치와 금리가 낮은 엔화를 빌려 미국의 주식과 투자 자산을 매수합니다.

우리는 이를 '엔캐리트레이드'라고 합니다.

 

즉 일본 국채 금리가 낮을수록 엔 캐리 트레이드는 수익성이 높아지고, 미국증시가 비교적 안정적으로 유지할 수 있습니다.

 

그런데 여기서 문제는 일본 국채 금리가 오르면 일본 채권에 대한 매력도가 상승하므로, '엔 캐리 트레이드'는 감소하게 되고 흔히 말하는 '셀 아메리카'가 발생할 수도 있게 됩니다.

 

그리고 최근 일본 국채 금리가 상승하는 모습을 보이면서, 이에 미국증시에서 자금이 이탈할 수도 있다는 우려가 나오는 것이죠.

 

게다가 트럼프로 관세, 감세안 정책 등의 여파로 미국 국채금리까지 오르면서, 달러의 기축통화의 입지도 흔들리고 있습니다.

 

물론 미국 국채금리가 높아지면 투자자들은 이자를 더 받을 수 있죠.

 

하지만 금리가 높아진다는 것은 달러에 대한 입지가 흔들리고 있는 것을 반증하는 것입니다.

따라서 부채비율이 높은 미국에 대한 경제적 불확실성이 커지는 것이라고도 볼 수 있기에 득과 실이 공존합니다.

 

이에 많은 투자자들의 눈은 미국의 '재정적자 문제', '기준금리 향방', '소비자 심리'에 쏠리고 있습니다.

이런 상황에 또 다른 문제는 바로 일본의 물가가 빠르게 상승하고 있다는 것입니다.

 

잃어버린 30년으로 물가가 오르지 않던 일본이 최근 인플레이션에 대한 압박을 크게 느끼고 있습니다.

 

또한 일본의 부채비율은 세계적으로 악명이 높습니다.

 

이에 미국과 마찬가지로 막대한 재정 적자를 감당할 수 있을지에 대한 의문도 계속해서 커지고 있죠.

 

일본중앙은행(BOJ)이 국채를 지금껏 무제한으로 매입하며 억눌러왔지만, 제로금리가 끝나고 트럼프가 등장하면서 더 이상 국채의 목줄을 계속해서 잡기에는 역부족으로 보입니다.

 

그래서 국채 금리에 대한 고삐가 풀린다면 시장이 어떻게 날뛸지 전혀 예측이 불가능한 상황입니다.

 

만약 지금처럼 일본 국채 수익률 상승세와 엔화 강세가 지속된다면 전 세계 흩어졌던 자금은 다시 일본으로 회수되고 이에 전 세계 자산 시장은 충격의 여파를 감수하게 될지도 모르는 상황입니다.

 

최근에 일본에 간적이 있는데, 면세점에서 로이스 초콜릿이 11500원이나 하더군요?

분명 작년에 갔을때는 7천원이었던거 같은데....