산타투자연구소

총주주수익률(TSR, total shareholder return, 總主株收益率)은 주주에 대한 가치창출 정도를 측정하는 지표로 주주들이 일정 기간(보통 1년 이상) 얻을 수 있는 총수익률을 말합니다. ​ 미국 보스턴컨설팅그룹(BCG)이 개발한 TSR은 배당소득과 주식평가이익을 더해 계산하게 되는데, 단순 주가변동 비교보다 유용해 경영자를 평가하는 수단으로도 이용됩니다. ​ TSR(총주주수익률)의 장점은 일부 주식의 성장률이 높고 배당금이 낮을 수 있고 다른 주식은 성장률이 낮고 배당금이 높더라도 주식의 성과를 비교할 수 있다는 것입니다. ​ 성장성이 높거나 투자기회가 많은 기업은 배당으로 주주에게 수익을 환원하기보다 재투자를 통한 기업가치 제고로써 높은 주가수익률을 달성하는 것이 유리하기에 TSR은 자..

Fixed Income는 고정수입이라고도 불리며, 시간급 · 일급 · 주급 · 월급 등과 같이 시간을 계산 단위로 하여 지급되는 임금을 말하기도 합니다. ​ 하지만 투자와 관련하여 Fixed Income은 정기적으로 실질적 수입 혹은 주기적 소득이 합리적인 예상 수준에서 지속되는 투자를 말합니다. 예를 들어, 경제가 호황기 또는 불황기를 따지지 않고 고정적으로 주식을 매수하면 사이클에 관계없이 지속적인 우상향을 거듭하면서 평균 수익을 거둘 수 있습니다. ​ 즉, Fixed-Income 투자를 통해 여타 파생상품이나 증권보다 낮은 투자 위험으로 투자를 할 수 있기에 투자자의 투자 포트폴리오를 다변화할 때 이용할 수도 있습니다. ​ 안정적인 수입을 제공할 수 있는 것이 큰 특징이며 주로 은퇴한 사람들이 손실..

필터 룰(filter rule)은 주가 또는 환율의 예측 기법으로 환율이 가장 최근의 최고 수준으로 일정 퍼센트(%) 이상으로 상승하면 매입하고, 가장 최근의 최고 수준의 일정 퍼센트(%) 이상으로 하락하면 매도하는 것을 말합니다. ​ 필터룰은 일반적으로 가격 모멘텀을 이용하는 것입니다. ​ 가격이 상승하면 계속 상승하는 경향과 한번 하락하면 꾸준히 하락하는 경향을 보고 백분율을 이용하여 가격 변동을 기반으로 투자하는 것입니다. ​ 필터룰은 기술적 분석법이며, 투자자의 주관적인 전략이므로 특정 수준에서 5~10%의 가격 변동이 발생하면 거래를 하는 경우가 많습니다. ​ 하지만 단기적 추세를 반영하여 이전 종가에 비해 1% 이상 상승하거나 하락해도 거래를 합니다. 따라서 필터룰은 지극히 개인의 투자성향이 ..

폰지 사기의 시작은 찰스 디킨스(Charles Dickens)의 소설에서 유사한 사기 거래로 처음 등장하며 이후, 1920년 이탈리아계 미국 이민자인 찰스 폰지(Charles Ponzi)가 찰스 디킨스의 소설을 읽고 사기행각을 벌이면서 ‘폰지 사기’라는 말이 유래됩니다. 폰지 사기(Ponzi scheme)는 단기간에 고수익을 안정적으로 지급해 준다고 보장하며 광고를 통해 투자자들을 끌어모읍니다. 신규 투자자가 늘어날수록 투자금은 늘어나며, 늘어난 자금으로 기존의 투자자들에게 배당과 수익을 꾸준히 지급하여 돌려막으면 사람들에게 입소문이 퍼지면서 또 다시 새로운 신규 투자자들을 유입시킬 수 있습니다. 하지만 인구는 한정되어 있기 때문에 지속적으로 새로운 투자자가 유입될 수 없으며, 따라서 지속이 불가능하기 ..

MMF(Money Market Funds, 머니 마켓 펀드)는 단기금융상품에 투자해 단기 금리의 등락이 펀드 수익률에 신속히 반영될 수 있도록 만든 금융상품입니다. ​ 고객의 돈을 모아 금리가 높은 CP(기업어음), CD(양도성예금증서), 콜 등 단기금융상품에 투자해서 벌어들인 수익을 고객에게 되돌려는 실적 배당상품이 바로 MMF입니다. ​ 고수익 상품에 투자를 하기 때문에 다른 금융상품보다 비교적 수익이 높은 것이 특징입니다. ​ 과거 MMF가 카드사 채권 및 기업어음(CP) 등을 편입하면서 대규모 환매 사태가 벌어진 이후 회사채와 기업어음(CP)에 투자하지 않고 안정성이 높은 국공채에만 투자하는 MMF가 판매되는 모습도 보였습니다. ​ 국공채에 투자하는 ‘국공채 전용 MMF’는 다른 MMF펀드에 비해..

스캘핑(Scalping)은 주식 보유 시간을 초 단위부터 길게는 2~3분 단위로 짧게 잡아 하루에 수십 번 또는 수백 번씩 주식 거래를 하며 박리다매식으로 매매차익을 얻는 기법을 말합니다. ​ 일명 ‘초단타’라고 불리며, 새롭게 많은 사람들이 주식투자에 참여하고 요즘같이 초고속 통신망이 일반화된 환경에서 가장 각광받고 있는 기법 중 하나입니다. ​ ‘스캘핑(scalping)’이란 북미 인디언들이 적의 시체에서 머리가죽을 벗겨내 전리품으로 챙겼던 행위를 뜻하며, 사람의 피부 중 가장 얇은 피부층으로 이루어진 곳이 머리가죽인 만큼 ‘박리’ 즉 아주 적은 이윤을 챙긴다는 의미에서 스캘핑이라는 이름이 붙었습니다. ​ 스캘핑은 데이트레이딩 투자기법 중에서도 가장 속도감 있는 초단기 주식매매기법으로 주식시장의 유동..

홀딩스(holding company)는 계열사 또는 자회사의 주식을 가지고 있으며 해당 그룹을 관리하고 경영하기 위해 만들어진 지주회사를 말합니다. ​ 참고로 롯데지주와 AK홀딩스, LG가 대표적인 지주회사입니다. ​ 예를 들어 지주회사인 AK홀딩스는 애경유화, 애경산업, 제주항공의 주식을 보유하고 있는데, 그룹내에 보유하고 있는 주식을 통해 경영과 자금을 관리하므로 지주회사(홀딩스)의 역할을 하는 것입니다. 지주회사가 등장한 이유는 1999년에 발생한 IMF 외한위기 이후 순환출자의 문제점을 해결하고 경영과 소유 구조의 투명성을 확보하기 위해서입니다. ​ 순환출자는 그룹 내에 존재하는 기업들이 돌려가며 자본을 늘리는 것을 뜻합니다. ​ 이렇게 그룹 내의 기업들이 서로 자본을 늘릴 경우, 한 회사가 위기..

PEG(페그, Price-Earnign to Growth Rate)는 주가이익증가비율 또는 주가수익성장비율이라고 불리는 지표입니다. ​ PEG보통 고성장기업인 IT, 바이오 같은 기업은 전통적인 PER을 사용하여 평가를 내리기에는 어려움이 존재합니다. ​ 또한, 성장성이 높지만 현재 벌어들이는 이익이 없어서 EPS와 PER이 높아 고평가를 받는 경우가 많습니다. ​ 하지만 PEG은 PER이 주가와 수익성을 비교하는 것에 반해 주가, 수익성, 성장성을 토대로 평가를 내릴 수 있기에 PER의 약점을 보완할 수 있습니다. PER을 예상 EPS 성장률에서 %를 제외하고 나누면 PEG의 값을 구할 수 있습니다. ​ 예를 들어, A라는 기업의 PER이 20이고, 예상 EPS 성장률이 10%라고 한다면 20/10= ..

리츠 펀드(REITs, Real Estate Investment Trusts)란 소액 투자자들에게 자금을 모아 부동산에 투자해 발생한 수익을 투자자들에게 배당하는 회사나 투자신탁을 말합니다. ​ 여러 투자자들로부터 돈을 모아 부동산 또는 부동산 관련 유가증권에 투자·운영하는 부동산 간접투자 방식으로 뮤추얼 펀드와 유사한 성격을 띠고 있습니다. ​ 즉, 리츠 펀드는 투자대상이 주식(증권)에서 부동산으로 바뀐 것뿐입니다. ​ 투자자들에게 자금을 모아 직접 부동산을 매입하여 개발 임대 사업을 하거나, 부동산을 담보로 발행되는 주택저당증권(MBS)에 투자, 부동산 개발에 자금을 지원하는 프로젝트 파이낸싱(PF)에 참여하는 등 부동산을 통해 자금을 운용하는 것이 일반 펀드와 리츠 펀드의 차이점입니다. ​ 리츠 펀..

내부자거래(insider trading)는 상장기업(회사)의 임원, 직원, 주요주주(발행 주식총수 또는 출자 총액의 10% 이상을 소유한 주주), 대리인(법정·임의 대리인), 기업에 대한 허가·인가·지도·감독 등의 권한을 가진 사람 등 소위 내부자들이 직무와 관련하여 알게 된 기업 내부의 미공개 중요정보(발행어음, 수표의 부도, 은행거래 정지·금지, 사업목적 변경, 조업중단, 기업합병, 증자 또는 감자, 신규 투자계획)를 이용하여 정보가 공개되어 시가가 변동하기 전에 주식을 매매하는 것을 말합니다. ​ 미공개된 내부정보에 대해 조금 더 살펴보자면 예를 들어 획기적인 신제품의 개발이라든가 업적 전망의 현저한 악화 등은 기업 내용, 기업이 대량의 주식 매입이라든가 공개매입의 여부라고 생각하시면 됩니다. ​ ..